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Duan Xiaolou(Zhang Fengyi)와 Cheng Dieyi(Leslie Cheung)는 어린 시절 함께 자란 한 쌍의 형제입니다. 그 중 한 명은 배우이고 / 다른 한 명은 여자 배우이다. 그들은 항상 완벽하게 함께 일해 왔으며 특히 수도에서 유명해진 "첩이 작별 인사"를했습니다. 이 때문에 두 사람은 평생 '패왕별희'에 함께 출연하기로 합의했다. 그러나 두 사람은 드라마와 삶의 관계에 대해 근본적으로 다른 이해를 갖고 있다. Duan Xiaolou는 드라마가 인생이 아니라는 것을 이해하고 있으며 Cheng Dieyi는 드라마와 드라마에 무관심합니다. Duan Xiaolou는 가족을 시작하고 사업을 시작할 때라고 생각했을 때 유명한 매춘부 Juxian (Gong Li)과 결혼했습니다. Cheng Dieyi는 Juxian이 부끄러운 제3자라고 믿었고 Duan Xiaolou를 반역자로 만들었습니다. 이후 연극 '패왕별희'를 둘러싼 세 사람의 애증 다툼은 시대의 변화와 함께 격화되기 시작해 결국 비극으로 이어졌다.
段小楼(张丰毅)与程蝶衣(张国荣)是一对打小一起长大的师兄弟,两人一个演生,一个饰旦,一向配合天衣无缝,尤其一出《霸王别姬》,更是誉满京城,为此,两人约定合演一辈子《霸王别姬》。但两人对戏剧与人生关系的理解有本质不同,段小楼深知戏非人生,程蝶衣则是人戏不分。 段小楼在认为该成家立业之时迎娶了名妓菊仙(巩俐),致使程蝶衣认定菊仙是可耻的第三者,使段小楼做了叛徒,自此,三人围绕一出《霸王别姬》生出的爱
